乐视曾经是一家很出名的公司。很多人知道乐视。乐视做手机。乐视做电视。乐视还拍电影。乐视的老板叫贾跃亭。他想做的事情很多。他想建立一个很大的商业王国。这个王国包括很多部分。这些部分互相联系。他称这个想法为“生态化反”。生态就是各个业务像生物一样生长。化反是化学反应的意思。他希望这些业务能产生奇妙的效果。效果就是赚很多钱。公司变得非常强大。

公司发展需要钱。钱从哪里来。一开始是老板自己的钱。后来是投资人的钱。投资人也希望赚钱。他们看到乐视发展很快。他们愿意把钱给乐视。乐视用这些钱开拓新业务。新业务需要更多钱。乐视开始上市。上市就是公司的股票大家都可以买卖。乐视网在深圳交易所上市。股票代码是300104。很多人买乐视的股票。股票价格涨得很快。公司有了更多钱。公司用这些钱继续发展。

问题慢慢出现了。新业务不赚钱。手机业务卖一台亏一台。电视业务也是亏钱的。拍电影需要很多钱。回报不稳定。钱花得很快。赚钱的速度跟不上花钱的速度。公司需要不断找钱。找钱的方法很多。一种方法是借款。公司向银行借钱。向其他金融机构借钱。另一种方法是股权融资。就是卖出公司一部分股份换钱。乐视还用了很多别的办法。这些办法很复杂。

贾跃亭把自己的股票抵押出去。抵押就是借钱时把股票押给别人。如果还不上钱，股票就归别人。他押了很多股票。他拿到很多现金。他把现金借给乐视公司。公司用这些钱维持运营。这个做法风险很大。股票价格一直涨没问题。股票价格跌了就有麻烦。债主会要求还钱。还不上钱股票就被拿走。老板的控制权会变弱。

乐视的融资方式太急了。公司不断讲故事。故事讲的是未来多么美好。大家相信这个故事。大家愿意投钱。故事需要新内容。于是乐视进入汽车行业。汽车行业特别花钱。建工厂要钱。搞研发要钱。买技术要钱。这是一个无底洞。乐视的资金更紧张了。

外面的人开始怀疑。怀疑乐视到底有没有钱。怀疑乐视的业务能不能赚钱。媒体开始报道。报道乐视拖欠供应商货款。供应商是提供材料配件的人。他们拿不到钱就不发货。业务没法开展。员工工资也开始拖欠。问题捂不住了。

银行察觉到风险。银行不再轻易借钱。其他金融机构也一样。投资人变得谨慎。股票价格开始下跌。股价下跌引发连锁反应。贾跃亭抵押的股票面临危机。债主要求他补充现金或者股票。他还不上。股票被冻结。他不能再处置这些股票。公司的融资渠道少了一条。

公司拼命想办法。办法包括裁员。裁掉不重要的员工。办法包括卖掉一些业务。卖掉宝贵的资产换现金。办法包括寻找新的投资人。新的投资人要求很高。他们会压价。公司价值被看低。公司陷入恶性循环。越缺钱越找不到钱。业务越差越缺钱。

乐视的融资结构有问题。公司短期借款太多。短期借款很快要还。公司长期投资太多。汽车投资要好几年才有回报。钱回不来。还款时间到了。公司没有现金。这叫资金期限错配。就像你用下个月工资还今天的债。但工资还没发。债主已经上门。

公司内部各业务也互相借钱。上市公司借钱给非上市公司。非上市公司是老板个人控制的。这些借钱手续不透明。公众不知道。监管机构后来发现了。这是违规行为。它损害了上市公司小股东的利益。钱被挪用了。上市公司自己也没钱了。

最终危机爆发了。大量债务无法偿还。诉讼接连不断。公司资产被查封。员工纷纷离职。老板去了国外。他说他去造车。他说他会还钱。国内留下一堆问题。乐视网最后退市。股票变得不值钱。投资人损失惨重。供应商损失惨重。员工也受了损失。

乐视的事情告诉我们一些道理。公司发展不能只靠融资。业务本身必须能赚钱。赚钱是根本。融资是辅助。不能本末倒置。讲故事很重要。但故事要有实实在在的支撑。支撑就是产品和利润。融资结构要稳健。不能用短期的钱做长期的事。风险很大。老板不能把公司和个人的钱混在一起。要分开。公司治理要规范。信息要公开透明。这样大家才能信任你。

借钱要控制好数量。借太多还不起。业务扩张要量力而行。不能什么都想做。专注很重要。把一个业务做好做透。然后再想下一个。市场热情高涨时要冷静。别人都给你钱时要小心。钱来得容易不是好事。它让你忘记风险。风险一直存在。它总有一天会出来。

乐视是一个典型的案例。它展示了融资的双面性。钱能让公司快速长大。钱也能让公司快速倒下。关键在于如何使用钱。如何管理风险。这些教训很深刻。很多公司应该学习。学习如何避免同样的错误。商业世界很现实。光有梦想不够。必须有扎实的每一步。这样公司才能走得远。才能活得久。乐视的兴衰给了我们一面镜子。我们可以照见自己。可以思考自己的路。这是它的价值。